鋁合金棒市場供過于求 預(yù)計(jì)未來上升區(qū)間基本無望
處于消費(fèi)旺季的電解鋁基本面出現(xiàn)改善，下游開工率增加、社會庫存回落等因素，使近日滬鋁的走勢相對于銅價(jià)來說明顯抗跌，而倫鋁則跟隨倫銅沖高回落，明顯弱于國內(nèi)。鋁價(jià)目前在底部區(qū)間震蕩將近兩個(gè)月的時(shí)間，上升動能逐漸衰竭。
鋁價(jià)一路走低，全行業(yè)普遍陷入虧損境地，但鋁產(chǎn)量及產(chǎn)能卻不斷攀升。據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2013年1-4月份世界鋁產(chǎn)量達(dá)1530萬噸，同比增長4.5%；雖預(yù)計(jì)全年需求增速在6%以上，但供應(yīng)過剩格局不會改變，世界金屬統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)今年1-3月全球鋁市供應(yīng)過剩37.65萬噸。而我國一季度原鋁產(chǎn)量有望超過520萬噸，同比增長超過15%。2012年電解鋁產(chǎn)能達(dá)2700萬噸，今年將超過3000萬噸，這些新增的產(chǎn)能主要集中在能源價(jià)格偏低的西部。隨著二季度新疆地區(qū)配套電力設(shè)備的建成，較低的電價(jià)使得新疆電解鋁生產(chǎn)成本比內(nèi)地便宜約4200元左右，扣除掉運(yùn)輸費(fèi)用，這些大量新增的低價(jià)電解鋁仍將拉低市場平均成本，將給市場帶來較大的沖擊，成本支撐進(jìn)一步減弱。前期市場所關(guān)注的120萬噸的減產(chǎn)將被新疆新建的產(chǎn)能所抵消，減產(chǎn)帶來的利好炒作不復(fù)存在。
本周LME鋁庫存減少2.5萬噸至521.3萬噸，SHFE鋁庫存減少1.3萬噸至44.2萬噸，雖兩地庫存均出現(xiàn)了回落，但總庫存仍處于歷史的高位區(qū)間。不過，據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上周鋁錠社會庫存大幅下降6萬噸，是自年初以來減少幅度大的一次，反映處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季中的鋁錠需求較旺盛，支撐現(xiàn)貨鋁的價(jià)格。下游大的企業(yè)一般按需采購，中小企業(yè)備有適量庫存，備庫需求較弱。而隨著價(jià)格的反彈，現(xiàn)貨成交清淡，說明下游現(xiàn)貨企業(yè)對當(dāng)前的價(jià)位并不十分認(rèn)同，月末臨近，貿(mào)易商出貨換現(xiàn)也較積極。前期回暖的現(xiàn)貨需求隨著傳統(tǒng)旺季的結(jié)束，堅(jiān)挺局面將難以持續(xù)，供過于求的局面將長期壓制鋁價(jià)。
綜上所述，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩及歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟使得鋁的預(yù)期消費(fèi)下降，即將步入上行通道的美元給鋁價(jià)帶來明顯的壓力，這些中期利空的宏觀因素將主導(dǎo)鋁價(jià)近期走勢；而新增低價(jià)產(chǎn)能持續(xù)投放、現(xiàn)貨庫存居高不下，下游消費(fèi)疲軟，供應(yīng)過剩的格局及成本支撐下移都將繼續(xù)拖累鋁價(jià)。鋁價(jià)日前受現(xiàn)貨消費(fèi)支撐仍有可能繼續(xù)小幅反彈，但無法改變其弱勢格局。
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